7月9日，日經225指數收跌1.49%，報61434.19點；韓國KOSPI指數收跌5.98%，報5663.24點。SK海力士收跌9.61%，三星電子收跌5.23%。
據財聯社報道，當地時間周三，在韓股連續兩日熔斷後，面對一名國會議員的道歉要求，韓國財長具潤哲表示，對於在未經審慎考量下就推出單一股票杠杆ETF表示歉意。早盤韓國KOSPI指數跌超6%後，具潤哲在國會發言時表示，政府正在內部研究市場穩定措施，進一步調整單只股票杠杆ETF的相關規定以應對市場波動。
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韓國股市停擺創紀錄年內觸發9次熔斷與70次“側車”機制
今年6月以來，韓國股市的波動明顯加大，KOSPI指數日內寬幅震蕩的行情頻繁上演，關於“韓國股市熔斷”的消息頻頻見諸報端，在全球投資圈廣泛傳播。
不過，記者梳理韓國交易所規則及近期異動記錄發現，市場熱議的多數“熔斷” 並非全市場暫停交易的正式熔斷機制，而是針對程序化交易啟動的“側車（Sidecar）” 臨時調控，二者在觸發閾值、影響範圍上存在本質區別，相關概念在傳播中存在普遍誤讀。
公開資料顯示，全市場熔斷和“側車”機制都是韓國交易所為極端行情設置的風險緩釋工具。其中，全市場熔斷相當於臨時按下整個市場的“暫停鍵”，而“側車”機制則主要針對股指期貨劇烈波動引發的程序化交易沖擊，其暫停範圍相對有限。
《每日經濟新聞》記者統計的數據顯示，截至7月29日，韓國綜合股價指數（KOSPI）在年內已累計發生9次全市場熔斷。公開信息顯示，單年9次熔斷也是全球主要市場最高紀錄。
在“側車”機制方面，韓國主板（KOSPI）市場和韓國創業板（KOSDAQ）市場分別觸發了43次和27次。兩大市場合計起來，“側車”機制共觸發高達70次。
數據來源：記者根據韓國交易所官網公告整理
這也就是說，截至7月29日，韓國股市今年共經歷了142個交易日，平均不到16個交易日KOSPI就會發生一次全市場熔斷；而KOSPI和KOSDAQ市場，合起來平均每2個交易日就會觸發一次“側車”機制。
值得一提的是，自2000年韓國設立全市場熔斷機制以來，到2025年末，共計發生了6次全市場熔斷。對比來看，僅在2026年發生的9次全市場熔斷，就已經超過了之前25年的總和。此外，今年以來的全市場熔斷和“側車”機制集中於6月之後。
同時，韓國市場2026年觸發的“側車”機制次數，已經打破了2008年全球金融危機時創下的年度紀錄。在2008年，KOSPI和KOSDAQ市場分別觸發了26次和19次“側車”機制，均低於今年截至目前的數據。
杠杆ETF成了“放大器”
個人投資者損失嚴重
市場普遍認為，杠杆ETF是本輪韓國市場更為核心的風險來源。
今年5月，韓國市場集中上市了一批單股杠杆ETF。這些追蹤三星電子、SK 海力士的杠杆產品借AI行情短期暴漲，又在監管降溫與獲利盤兌現中價格近乎腰斬。
華創證券研究顯示，16只杠杆/反向ETF在5月27日上市首日規模約5萬億韓元，到6月底峰值約16萬億韓元，不到一個月增長逾兩倍。交易層面，14只產品6月合計成交約212萬億韓元，占ETF市場總成交的約27%；三星電子、SK海力士及其杠杆ETF的交易一度占韓國股市總成交量的70%以上，資金方向高度集中。
隨著韓國股市不斷走低，個人投資者損失也非常嚴重。數據顯示，7月前15天內，4只主要杠杆ETF從合計盈利約2萬億韓元轉為虧損約6萬億韓元，盈虧逆轉達8萬億韓元。此外，截至7月13日，超過120萬個杠杆賬戶觸及保證金追繳線，約32萬至46萬個賬戶被券商全額強制平倉、本金清零。
為何韓國杠杆ETF對市場影響力如此大？這歸結於每日再平衡的“死亡螺旋”。為維持恒定杠杆比率，管理人必須在每日收盤附近機械調倉——漲了加倉，跌了減倉，以恢複目標杠杆倍數。