被券商漲懵了？歸根結底還是太便宜！現處歷史後8%分位安全邊際高

同花順財經

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今日早間，證券板塊一反常態持續上漲，帶動指數不斷走強。盤中，板塊指數一度漲超4%，浙商證券、湘財證券漲停，東方財富、中金公司漲超8%。

港股方面，中資券商股也受A股帶動走高，中金公司、國聯證券、中信建投證券、招商證券漲幅均超5%。

估值偏低，處歷史後8%分位

近期，市場持續盤整，在指數沒有明顯突破跡象的情況下，為何證券、銀行等金融板塊集體暴動，多數投資者表示不解。

對此業內人士分析表示，近期房地產等板塊上漲的本質原因在於板塊低估，今日傳導到了證券方向。國聯證券此前研報指出，隨著複蘇的推進和通脹預期的上行，同時在大宗價格大幅上漲和控房價約束下，流動性收縮已成趨勢。在流動性轉向下，市場或更加關注投資的安全性，低估值板塊以及超跌成長板塊成為投資機會。

據財信證券統計，截至4月30日，上市券商PB估值為1.53倍(歷史TTM，中值，剔除負值，下同)，較3月末下降0.03倍，4月30日，估值位於歷史的後8%分位，歷史PB估值中位數2.69。大券商PB估值為1.29倍(歷史後3%分位)，中小券商PB估值1.57倍(歷史後9%分位)。

一季報整體業績樂觀，解禁、減持影響前期走勢

財信證券表示，從40家上市券商的業績來看，2020年實現營業收入合計5187.00億元，同比增長27.04%，實現歸母淨利潤合計1455.66億元，同比增長33.96%，上市券商ROE為8.35%，較證券行業ROE7.28%(中證協數據)高出1.07個百分點。

在一季度股基交易額同比增長11.56%的情況下，大部分上市券商實現經紀業務同比增長，29家實現同比正增長，一季度上市券商實現營業收入合計1367.93億元，同比增長28.17%，歸母淨利潤合計422.32億元，同比增長27.26%。

對於券商板塊前期的整體疲態，財信證券解釋認為，解禁、減持、再融資等事件是對券商板塊的情緒面及短期股價層面造成較大影響的重要原因。

解禁方面：2021年5月6日，南京證券、中金公司解禁股份數占流通股比例分別為15.58%、23.33%，且6月份將迎來中泰證券、湘財股份、南京證券、中信建投等券商的限售股解禁。

減持方面：2020年年末以來股東對券商減持頻現，已完成的包括天風證券、紅塔證券、華安證券等，正在進行中的包含中銀證券、國海證券、中原證券、華西證券、國信證券、興業證券等。

再融資方面：2020年以來，券商再融資動作較為頻繁，天風證券定增於2021年4月29日完成新增股份登記，共募集資金81.26億元，4月財通證券和東吳證券相繼發布配預案，預計募集資金分別為80億元、85億元，截至目前還有12家券商定增或配股待發，預計募集資金合計為1133億元。

機構觀點

財信證券指出，今年以來證券行業持續調整，一是受全球通脹預期、流動性收緊預期影響，二是受投行發行審核趨嚴的不利因素影響，三是2020年以來證券行業二級市場解禁、減持、再融資等事件對投資者情緒及短期股價層面造成負面影響。券商板塊目前估值處於歷史底部位置，具有一定的安全邊際。

投資主線上，建議重點關注優質龍頭券商以及業務特色突出的中小券商。關注經營穩健、資本實力強以及政策優勢明顯的頭部券商。推薦關注綜合實力行業第一、創新業務布局領先、業績韌性較強的龍頭券商中信證券，以及財富管理轉型行業領先、科技賦能數字化轉型的標杆券商華泰證券。

來源: 同順-異動眼