金牌廚櫃：定制家居龍頭，國際布局領先，持續推進海外供應鏈

阿瑾講財經

財經領域創作者

金牌廚櫃：公司是定制家居龍頭，上半年營收增速超60%，多項新業務超出預期，外資近1個月已加倉超200%

核心邏輯：

1、定位中高端，蟬聯9年房地產首選品牌

定位中高端，成長路徑清晰。金牌廚櫃創立於1999年，深耕櫥櫃20餘年，是國內領先的中高端定制家居品牌。目前成為產品矩陣多元、成長路徑清晰的二線定制家居龍頭。2018年進軍木門並推出智能家居品牌“智小金”，目前業務布局多元化、成長路徑清晰。國盛證券研報顯示，公司連續9年蟬聯“中國房地產500強首選廚櫃品牌”，目前已與綠城、中海、新城控股、中國金茂、複地、金科等65家百強地產企業簽訂戰略集采協議。

2、上半年快速增長，業績增速達40%

公司發布21年半年度業績快報，21上半年公司實現收入13.27億元，同比增長60.1%，實現歸母淨利潤0.87億元，同比增長41.2%。分業務來看，上半年廚櫃衣櫃零售業務均保持快速增長，公司上半年實現廚櫃零售業務增長36%，衣櫃零售業務增長73%;工程端，上半年大宗業務增長88%。海通證券表示，公司海外業務、木門、智能家居、電器等新品類拓展均達到或超過設定的預期目標。

3、國際布局領先，持續推進海外供應鏈

2020年金牌國外業務收入1.08億元，同比高增95.66%2016-2020年海外收入從0.22億元增長至1.08億元，CAGR為48.7%。國盛證券報告中稱，金牌是國內定制家居走向國際的先行者，目前公司在美國東西部建立兩個核心倉庫，在泰國和越南新建工廠，持續推進海外供應鏈建設，同時在新加坡和澳大利亞等地以工程經銷模式開拓。2020年入股馬來西亞最大家居品牌與定制家具商SIB，為國際化戰略的持續發展奠定基礎。

風險提示：地產銷售面積下滑；公司渠道品類擴張不及預期。