爆款公募基金頻出 財富配置的轉折點：過去未去，未來已來

金融界

萬象大會年度獲獎創作者,北京富華創新科技發展有限責任公司官方帳號

過去未去，房地產仍然是居民資產中最大的那一項，而且在未來的一段時間大概率還會維持。未來以來，在房住不炒和城市化進程放緩的大背景下，房地產的投資價值江河日下，而從今年開始，爆款公募基金頻出，反映出流動性充足背景下的財富配置方向正在悄然發生變化。

國慶長假後新基金密集發布，繼10月10日進入首發的嘉實浦惠6個月募集超145億之後，10月15日又有爆款基金一日售罄，匯添富品牌驅動混合基金首日募集達到120億。

數據顯示，截至9月30日，年內新發公募基金已達2.34萬億元，首募規模更是打破年度發行規模紀錄，首募規模達百億元的新基金更是突破了30只，有12只百億元基金實現“一日售罄”。據此測算，2020年全年新基金發行規模或將超過3萬億元。

與自己購買股票進行投資相比，更多的人選擇購買基金，這是對專業投資者能力的認可，也是綜合考量收益率之後的一種必然選擇。

之前上交所發了一個很有意思的統計圖表，數據顯示，從2016年1月到2019年6月，資產規模在1000萬元以下的散戶是虧損的，而同期機構投資者和公司法人投資者則賺的盆滿缽滿。另一方面，數據還顯示，不管是機構還是散戶，擇時的收益都是負值。

綜合以上數據信息可知，以機構為代表的中長線投資者有更大的把握獲取更高的收益。而公募基金作為最專業、投資門檻最低的一種理財工具也是斬獲了不菲的利潤。在過去的20年裏面，公募基金的年化收益超過了15%，去年更是大豐收之年，這也是今年爆款基金頻出的一個根本原因所在。

在這裏需要說明一下，之所以沒說私募基金並不代表其不具備投資價值，而是基於兩方面的考慮，首先就是門檻太高（100萬起投），其次就是相對混亂，很多小私募並不合規，投資者容易被欺騙。

　2 公募基金的發展脈絡

19 世紀60年代，基金在英國誕生，上世紀20年代進入美國後被發揚光大，美國有共同基金和對沖基金，分別對應中國的公募基金和私募基金。從規模上看， 美國共同基金約為中國規模的10倍，2019年末，我國公募基金淨值約合2.10 萬億美元，而美國共同基金達21.3萬億美元。

我國基金管理業起步較晚，最早可以追溯到1987年，中國人民銀行和中國國際信托投資公司首開中國基金投資業務先河，與國外機構合作推出了面向海外投資人的國家基金，標志著中國投資基金業務開始出現。

事實上，我國真正意義上發行的第一只證券投資基金是1991年成立的“武漢證券投資基金”，1992 年春天，鄧公南巡講話時鼓勵對股份制和股票市場“大膽幹、大膽試”，基金管理業隨即迎來一次爆發式增長。然而由於沒有系統和規範的配套政策對行業加以約束，在一年的“野蠻生長”後，1993年人民銀行總行發出緊急通知要求省級分行制止發行投資基金的不規範行為，在嚴格監管下，接下來的幾年行業發展幾近停滯。

1997年 11月，《證券投資基金管理暫行辦法》頒布，宣告老基金時代的結束，標志著我國基金管理業從此進入一個規範化發展時期。進入21世紀，隨著基金管理的監管法規體系不斷完善，且同期國內股市步入強勢，基金市場規模得以迅速壯大。按投資標的劃分，基金可投資範圍從股票市場擴展到了債券市場和貨幣市場，基金品種也從股票型基金發展到債券型基金、混合型基金、貨幣市場基金等。但目前國內公募基金以貨幣類基金為主導，2019年末占公募基金比例達 55%，而美國則以股票型基金為主導，2019年末占比達58%，提高權益型資產的配置比例是未來公募基金的大方向。

如果按投資理念分類，基金可以分為主動型基金與被動（指數）型基金。相較於主動型基金以尋求超越市場的業績表現為目標，被動型基金並不主動尋求超越市場表現。被動型基金一般選取特定的指數作為跟蹤的對象，追求盡可能小的誤差複制，因此被動型基金又被稱為指數型基金。

2002年是我國指數基金元年，就在這一年，國內發行了第一只指數型基金產品——華安MSCI中國A股指數增強基金，同年天同180指數基金成立。2004年，第一只ETF基金——華夏上證50EFT成立，這是大家非常熟悉的。截至2020年上半年，中國基金市場總規模達到 17.07萬億元，其中主動型基金規模為15.60萬億元，占比91.42%，被動型指數基金（包含增強型）規模為1.46萬億元，占比8.58%。在指數基金中，ETF規模合計8934億元，占指數基金總規模的61%，占總基金規模的5.23%。

基金公司的實力是基金實力的一種體現。對於普通基民來說，基金管理公司的客戶群體和資產規模越大越好，資產規模大象征著一家基金公司的綜合實力較強，包括風控和投研實力等，而龐大的客戶群體則可以避免資金過多的集中於少數結構或者大額客戶手中，從而避免資金的進出影響基金的規模，打亂基金經理的投資計劃，造成不必要的虧損。

截至2019年12月，中國公募基金管理機構共有143家，資產規模排名前5的基金公司分別為天弘、易方達、博時、南方和工銀瑞信，頭部基金是投資者選取基金時優先關注的。

實際上，我們從去年開始就一直撰文提示公募基金將會是一個非常不錯的投資工具。未來，隨著資管新規打破剛兌的實施以及“房住不炒”政策的持續影響，居民投資將更多回歸股票、債券和基金等各類標准化淨值型產品。同時我國居民可支配收入增長、財富年齡結構轉向 80、90後，在網絡媒體傳播的影響下，我國居民的投資觀念也在發生轉變，經常能夠聽到年輕人在議論股票和基金等相關知識，這都對未來國人的資產配置指明了方向——公募基金作為投資者最容易觸及到、並且最專業的一種理財工具勢必會受到青睞。